自新冠疫情爆发开始,各国陆续停工,各地央行为了缓冲这次的疫情纷纷采取了降息、降准和量化宽松(QE)等货币政策;除此之外,各国政府还陆续出台数万亿美元的经济救济等政策。

传奇对冲基金经理 Paul Tudor Jones 在最近给广大投资者写了一封信,内容提到了“超级通胀时代”。他说,仅自今年2月以来,通过量化宽松政策,全球便创造了3.9万亿美元的“财富”(占全球GDP的6.6%)。

可能我们在国内没有切身的体会,但以美国为首,在通过了数轮经济救助法案之后,美国国会预算办公室估计,如果没有更多重大紧急开支,2020财年预算赤字大约3.7万亿美元,2021财年2.1万亿美元,而要知道2018年的财政赤字仅有5309亿美元。

美国开足马力印钱,同时直升机撒钱给居民和企业,结果可能会如 Paul Tudor Jones 所言,在疫情后进入超级通胀时代。

说到通货膨胀,许多人对于通货膨胀的了解仅限于物价的上涨,对于通货膨胀带来的改变,人们也可能只会感慨一下“今天楼下煎饼果子加个蛋竟然涨了2块钱”;但实际上,超级通货膨胀范围会从各大资产(股票、债券和黄金等)开始,逐渐波及到你家楼下的煎饼果子摊位,最后到你手上的现金贬值,购买力逐渐下降。

在通胀时代,收益较稳定、风险较低的债券资产的真实收益会因为通胀高企而大幅缩水,甚至为负。对于稳健的投资者来说,买通货膨胀保护债券可以抵消通胀对收益带来的负面影响。

通货膨胀保护债券

通货膨胀保护债券(Treasury Inflation-Protected Securities,简称TIPS),是世界各国财政部发行的与消费者价格指数(CPI)挂钩的债券,最先开始发行这类债券的国家是英国(1981年),被称为指数关联金边债,而美国的通胀保护债券则始于1997年,美国的通胀保护债券规模是目前所有国家中最大的。

通货膨胀保护债券比较有意思的部分就是,它的票息率是固定的,但是其面值会根据每月当地CPI指数进行调整,也就是说,即使未来通胀非常厉害,达到了100%,即原本1块钱可以买一包辣条,后来要2块钱才能买到了,但你买的通胀保护债券的面值也会随着通货膨胀率一起上涨,从100元调整到200元。你投入的本金购买力还会不变,通胀保护债券能帮你扛过通胀。

当然,抗通胀的大类资产还包括黄金、房地产和各类大宗商品,但这些资产的波动不仅远大于债券,比起股票也是有过之而无不及,通胀保护债券则是稳健抗通胀的不二之选。中国目前还没有发行这种类型的债券。想要抓住全球通胀趋势,你也可以选择关注这一支基金----太平洋全球实际收益基金 CI E Acc。

太平洋全球实际收益基金 CI E Acc

太平洋全球实际收益基金规模为18亿美元,由知名投资管理公司太平洋投资管理有限公司(PIMCO)发行,投资全球通胀保护债券,力求在通胀上涨的环境下获取一份稳定的保障。

1. 太平洋投资管理有限公司(PIMCO)

太平洋投资管理有限公司由老债王比尔·格罗斯(Bill Gross)于1971年创建,总管理资产达到1.78万亿美元,根据PIMCO官网的数据显示,截至2020年3月31日,共有2800位员工,250位基金经理,平均资管经验超过16年。

公司主要业务包括策略投资、国际并购、资产重组、私募融资、资本运作、境外股票发行上市、初次公开上市(IPO)与反向收购上市(RTO)、财务顾问、管理咨询等综合投资银行顾问服务。公司总部位于美国,与美国及香港各大证券专业机构保持长期稳定的紧密合作关系。

2. 过去十年跑赢同类基金

同类基金中,iShares安硕全球通胀挂钩国债ETF(IGIL)与本基金的投资风格和持仓最类似,在过去十年,本基金跑赢iShares安硕全球通胀挂钩国债ETF(IGIL),再攀高峰。

太平洋全球真实收益基金在年初至今、最近一年、最近三年和最近五年的收益都跑赢了市场上88%左右的同类型基金,年初至今收益达到3.34%(截至2020年5月14日)。

3. 三名基金经理债券投资履历丰富

本基金由三位基金经理掌管。

第一位Lorenzo Pagani,具有17年投资经验,拥有MIT博士学位,是PIMCO欧洲总部国债投资主管。

第二位是Steve A. Rodosky,具有25年的投资经验,曾是美林银行机构销售副主席,专长长久期债券投资策略研究。

第三位则是Daniel He,具有14年的投资经验,是PIMCO New port分部的执行副主席,其所在团队注重MBS和流动性资产的投资。

4. 持仓分散,跟踪全球通胀,中长期投资

本基金无论从债券到期日上,还是地域分布上都高度分散,最大持仓权重大约为7%。

 

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