四大股市蒸发30万亿元！“深V”大反攻 沪指3147点失守

上周，俄乌冲突持续，全球股市出现大幅震荡，A股三大股指大幅回落，沪指3400点、3300点、3200点大关相继失守。

3月9日，沪指在3147点强力反弹，迎来近100点“深V”大反攻，3月11日再度迎来第二次近90点“深V”反攻，指数三天内连续两次“深V”探底反攻，走出先跌后扬的态势。

那么，沪指3147点是不是大盘阶段性底部呢?制表/盘子

俄乌冲突持续　四大股市蒸发超过30万亿元人民币

今年的3月无疑令股市投资者绷紧了神经，上周俄乌局势依旧影响全球金融市场，不过行情有所分化，全球股市也从单边下跌转入双向波动，美股及亚太地区的股市跌幅较大，欧洲股市有所反弹。值得关注的是，3月初大幅飙升的油价和金价停止了上涨步伐，有所下跌。

上周，美股承压走低，道指周跌2.0%，2019年5月以来首次连续第五周下跌，纳指周跌3.5%，标普500指数周跌2.9%。欧洲三大股指企稳反弹，英国富时100指数周涨2.4%，德国DAX30指数周涨4.1%，法国CAC40指数周涨3.3%。随着俄乌冲突持续，全球股市普跌。进入3月，除澳洲标普200指数外，美国、印度、巴西、英国、欧洲、中国等国家(地区)14只重要指数全部下跌，其中俄罗斯RTS指数跌幅接近35%，恒生指数、纳指、德国DAX指数跌幅均超过5%。

据不完全统计，美股、英国股市、港股、A股等四大重要全球股市资产市值蒸发超过30万亿元人民币，其中美股流失额近20万亿元。

A股先跌后扬　指数一周两次“深V”

上周的A股市场可以用步步惊心形容，上周初前两天股市开启暴风骤雨般的下跌，3400点大关，3300点相继失守，后三天两次“深V”反转，一天反弹。

上周，投资者们深刻感受到了A股市场的剧烈波动。上周一，沪指跌穿3400点，创业板大跌4.3%。周二A股继续大跌，沪指击穿3300点。大跌之际，市场情绪难免陷入极度的悲观，甚至有人看空沪指会跌破3000点。

周三市场出现转机。当天早盘沪指一度跌至3147点，多头开始绝地反击。大盘连续在3月9日和3月11日走出“深V”走势，沪指在上周五收复3300点。截至收盘，沪指涨0.41%报3309.75点，深成指涨0.62%报12477.37点，创业板指涨1.15%报2665.46点。北向资金方面，上周净流出362亿元，创出了2020年4月份以来的新高。从行业来看，上周A股全行业板块全线飘绿，其中家用电器、酒店餐饮、有色、保险、供气供热板块跌幅均超6.8%，仅电气设备、酿酒、半导体板块跌幅较小。不少权重股股价创出阶段新低，如招商银行、中国平安、万科A、美的集团、药明康德、五粮液、中信证券、东方财富等。

上周A股表现不尽如人意，其中，沪指和深证成指均累计下跌4%左右;创业板指一度最大回撤接近10%，但随着指数探底回升跌幅收窄，上周累计下跌3.03%。统计显示，上周A股市值蒸发3.32万亿元。按照中登公司(截至2022年1月)的期末持仓人数(19767.89万)进行计算，上周人均亏损约16795元。

虽然上周A股跌幅较大，但是相对于港股和中概股的投资者来说，已经是非常“幸运了”。截至3月11日收盘，恒生指数当周跌6.17%，报20553.79点，恒生科技指数当周跌10.36%，报4246.97点，两大指数均创下一年来的新低。

相比美股上市中概股，港股的跌幅又是较小的，上周美股热门中概股跌幅明显，滴滴跌超43%，创最大纪录跌幅，雾芯科技跌超36%，理想汽车跌超14%，百度、小鹏汽车跌超12%。

利空没有消除　耐心等待市场回暖

对于上周的行情，华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周A股市场出现超预期的快速下跌，不过，随着悲观情绪集中释放，有部分资金博弈反弹，沪指3147点是不是大盘阶段性底部有待进一步观察。

央行上周五发布了2月金融统计数据报告，2月社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元，社融存量增速自10.5%降至10.2%。从短期内来看，由于2月金融数据不及预期，市场预测近期国内降准降息大增，或会带来短线博弈机会，但2月剔除政府债券之后的社融增速已低于2018年底，预计在“稳增长”诉求下，宽信用仍在发力期，社融回升没有结束，地产放松仍将持续，债市最佳交易窗口可能尚未到来。目前股市处于低位，反弹会有反复，所以选择方向一定要选择具备长期逻辑，大题材大方向，政府工作报告中长期规划都是值得重视的，这时候低位具备反弹预期的除了经常提到的稳增长基建，双碳背景下的绿电以及消费方向具备长期逻辑。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，上周沪深两市出现了较大幅度震荡，市场经过了两个月的下跌，信心恢复需要时间。从全球来看，现在影响资本市场的利空因素依然没有消除，当前市场仍处于反复震荡企稳的过程中。当市场出现非理性下跌的时候，用基本面是无法解释的，因此当前追涨杀跌频繁交易更容易亏钱，甚至是可能反复亏钱。多看少动，耐心等待市场结束大幅波动期，耐心等待市场回暖，可能是当前一个比较好的选择。如果大家持有的是估值处于低位的优质龙头股或者是优质基金，短期可能还是要受到市场调整的折磨出现浮亏或者是净值的回撤。但是从长期来看，优质公司最终会穿越牛熊周期，实现了长期的回报。

美国加息在即　对A股市场影响多大?

美联储将于当地时间本周三公布3月利率决议，市场预期此次会议将拉开美国加息周期的帷幕。美联储主席鲍威尔此前表示，考虑在3月份加息25个基点，以遏制通货膨胀现象。那么，美联储加息对A股市场影响多大?

中信证券认为，如果美联储3月开启加息，则其大约“滞后曲线”2~3个季度。预计本轮加息的利率终点高度或在2%~2.25%附近，今年加息节奏或先急后缓，全年或加息4次，加息时点主要分布在上半年，2023年加息3~4次，并结束本轮加息周期。俄乌冲突短期坚定美联储加息抑制通胀的决心，但中长期将增加美联储政策的不确定性，美联储将根据经济形势保持政策谨慎灵活。全球资产价格短期仍受俄乌冲突影响，中长期将重新回归美联储政策收紧逻辑，预计10年期美债名义收益率年内可能到达2.2%附近。A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。

川财证券表示，目前俄乌局势尚不明朗，3月美联储或加息将对全球金融市场产生一定影响。一方面，受俄乌局势影响，以原油为代表的大宗商品价格持续攀升，加剧了全球通货膨胀，同时地缘政治不确定性上升，也导致全球资金风险偏好发生改变，对于避险资产的配置得到了强化，而股票类的资产则遭到了抛售;另一方面，美联储议息会议本周即将召开，加息预期导致全球流动性收紧，使当前市场资金整体相对谨慎。

兴证策略指出，从上周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场也从单边下跌转入双向波动。随着美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。市场最恐慌的时候已经过去，未来一个月市场迎来阶段性修复窗口。(本报记者卢道明)

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