沪指险守3200点大关创指创出今年新低 本周能否迎来转机？

上周，A股三大股指震荡下探，沪指周跌1.25%，险守3200点大关;深证成指周跌2.6%;创业板指周跌4.26%，创业板更是创出今年以来新低。

上周五国内最值得关注的大事就是利好落地，央行宣布全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。在此次降准落地之后，市场能否提振信心?经过两周的下跌之后，本周A股能否迎来转机?

行情　沪指险守3200点大关　创指创出今年新低

上周，A股跌宕起伏，大盘跌三天涨两天，行情大起大落，让人如坐过山车。大盘每天在超3000股上涨与超3000股下跌之间来回横跳，持续煎熬着投资者的心。

受海外利空消息影响，上周一A股三大指数纷纷放量下挫，沪指跌2.61%，跌破3200点大关，好在晚间有利好出现;上周二探底3140.9点后就开始反弹最终上涨1.46%，收复了3200点大关;上周三再次跌破3200点;上周四又回升到3200点之上。可惜，上周五受周四晚间海外市场大跌的影响，做空能量再度释放，指数放量下行。

截至收盘，沪指跌0.45%，报收3211.24点;深成指跌0.56%，报收11648.57点;创业板指跌0.24%，报收2460.36点。

数据显示，上周A股在经历“黑色星期一”后，市场走出大跌、反弹、再下跌、再反弹、全周呈现弱势震荡下探的态势，沪指周跌1.25%，深证成指周跌2.6%，创业板指周跌4.26%。

上周市场交投谨慎情绪明显，上周三只有8600多亿元，上周四有8700多亿元，上周五有9100多亿元，成交量的持续低迷，也侧面反映了投资者做多情绪并不是很高涨。北向资金在上周合计净买入16.42亿元，其中上周二大幅净买入91.37亿元，其他4个交易日均为净卖出。

值得一提的是，上周创业板跌幅最大，创业板指数周一下跌4.2%，报收2462.04点，最低2455.46点，低于3月9日的最低点，创出今年新低。科创50指数跌破1000点，也显示科技股是这轮调整的重灾区。

热点　市场呈现沪强深弱　大消费概念股领涨

上周，酒店餐饮、食品饮料和仓储物流板块涨幅居前，分别为5.85%、5.6%和4.7%，以互联网、电气设备、新能源车等为代表的创业板个股领跌，市场呈现沪强深弱的特点。

涨幅前十板块中，多是大消费概念股，诸如酒店餐饮、医疗保健、日用化工等板块。而酿酒指数以3.66%的涨幅，位列上周A股板块涨幅第五名。今年以来，白酒板块个股以下跌为主，被华润系相中而可能重组的金种子酒以61%的涨幅居白酒股涨幅之冠，伊力特14%左右涨幅次之，而贵州茅台、山西汾酒和洋河股份分别下跌12%、15%和16%，排在第三至五名。

上周北上资金加仓的板块有所增加，“稳增长“主题持续获得北上资金青睐，房地产、银行、建筑装饰行业持股量环比增幅居前。

房地产行业临近周末板块持续发力，上周四、周五累计上涨4.17%。板块上涨前获北上资金提前潜伏，三个交易日持股量环比增长6.24%，为上周增持最多。近一个月来(3月16日—4月14日)，地产股拉升明显，不少上地产指数涨幅30%以上，更有多家房企股价翻倍。数据显示，上周在涨幅前5名的ETF基金中，有4家与房地产有关。其中房地产ETF(159768)盘中一度大涨逾4%，盘名涨幅第一，自3月中旬低点以来，该ETF基金已累着大涨逾40%。

整体来看，上周市场热点不多，只有极少数医药股、统一大市场、物流、煤炭等相关品种活跃。但这类股持续性也不太强，如物流股、煤炭股上周五回落，九安医疗之类的甚至上演“天地板”。

转变　新股破发愈演愈烈　投资者纷纷弃购

最近，新股破发愈演愈烈，股民打新中签吃大肉已成奢望。

上周共上市7只新股，分别是冠龙节能、瑞德智能、唯捷创芯、海创药业、军信股份、金道科技、安达智能，只有金道科技与瑞德智能这2只新股小涨，其余5只破发。

4月12日，唯捷创芯-U在科创板上市，首日收跌36.04%，成为今年以来新股首日最高跌幅，同时也是科创板开板以来新股首日最高跌幅。

面对新股大跌，中一签亏近1万，股民纷纷弃购，科创板新股经纬恒润遭网上投资者弃购326.09万股，占总发行规模的10.87%。而券商需要对这些弃购进行包销，上市新股破发，券商可谓惨重，就有消息传出券商要求“不得弃购”的消息。

当前，打新市场情绪较差，今年A股上市的99只新股，已经有26股首日破发，占比达26%。投资者对市盈率高的公司愈发谨慎，从发行情况看，部分投资者已经敲响“退堂鼓”。近期发行的多只新股弃购比例屡创新高。

机构认为，3月下旬以来，市场持续低迷，近端新股持续降温，上周有加速迹象，市场风格转变、新股开板估值高企、整体估值中枢下降等因素共同造成上述现象。

分析　央行降准利好A股　可以低吸不宜追涨

上周，市场都在预期降准，到了周末，央行全面降准落地，但不是常见的0.50个百分点，而是0.25个百分点。对此，机构分歧巨大，谨慎的机构认为，此次央行降准低于预期，从而导致了A50期指下跌。不过，业内普遍认为，央行降准利好A股。尽管这个利好上周已提前消化，但因为是全面降准，本周一可能仍会高开。

华泰证券南宁营业部曾博寒表示，上周市场一如既往地低迷，创业板更是创出今年以来新低，沪指虽然在权重护盘下表现还算不错，不过大多数个股却跌破了3023点时的低点，市场情绪依旧低迷。央行此次降准，有望短期内提振市场投资信心，但投资者仍然需要综合考虑其他市场影响因素。此次降准力度低于预期，周一估计指数还有调整的可能，投资者可以低吸不宜追涨。当前A股市场不确定性仍然突出，在疫情扰动下，A股反弹预期不断延后。后期A股大概率仍然维持震荡走势。目前阶段来看，赛道的选择大于个股。新能源车板块内忧外患，内部原材料价格高位震荡，叠加疫情影响生产，外部出口压力大。目前阶段市场更加偏好疫情复苏预期的消费、困境反转的地产、交易滞涨的黄金，更有超额收益，值得重点关注。

兴业证券广西分公司卢宏峰表示，上周沪指处于横盘震荡状态，严重超跌股相对抗跌，高位强势股纷纷补跌，追高买入者损失较大，连续上涨的板块缺乏。上周五晚间央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25百分点，降准幅度小于预期是由于受到来自海外货币紧缩周期与十年未遇的中美利差倒挂的约束。目前经济问题不能单靠降准降息解决，何况流动性一直较为充裕，本次降准幅度虽然略低于预期但有其合理性。当前A股政策底已经隐现，但上市公司趁着疫情业绩洗澡，投资者信心不足，市场缺少赚钱效应，同时美联储加息和疫情冲击等制约尚未逆转，因此单靠降准对情绪提振预计有限。操作上，价值短期仍优于成长，投资者当下应采取轻仓操作。中长期看A股整体市盈率不高，宏观面和流动性向好。未来可在市场下跌企稳后，逐步布局估值处于低位的金融板块，同时稳增长发力也带来基建地产相关产业链上游的投资机会。

展望　悲观预期已充分释放　修复行情或一触即发

中信建投证券认为，未来一个月是关键观察期，这主要是由于国内疫情、国内防疫和经济政策、全球通胀、海外加息和缩表预期目前仍然处于预期偏负面或混沌的状态。而未来一个月是这些情况明朗或边际改善的关键观察期，市场或将迎来确认筑底完成的条件。关于上海疫情、封控与复工，4月底，政治局会议对后续经济政策的定调，全球通胀情况和加息预期等一系列问题也是未来重要观察点。而在这些因素明朗或改善前，市场面临挑战与压力，投资者宜谨慎对待，观察等待。总的来说，我们认为市场处于中期U型底构筑期，短期依然面临一些挑战和压力。基调和配置上以观望和防御为主。具体行业关注：银行、农业、公用事业、地产链、CXO、军工等。

持乐观态度的中信证券表示，上海疫情拐点将至，预计社会面清零将逐步实现;此轮疫情严重拖累经济，上半年增长回到目标水平困难较大，很快预计二季度扩大投资相关政将策加力提速，供应链疏导和消费刺激并举;由于疫情原因中期修复行情有所延后，但稳增长行情将更加明确和持久。首先，传播系数大幅下降和方舱容载量大幅上升的趋势下，预计上海4月20日前后基本实现社会面清零目标。其次，预计今年一季度经济情况弱于2021年三季度，同时疫情影响下二季度经济料继续承压，负面冲击不弱于一季度。

最后，围绕稳地产和服务业纾困的政策料将加力提速，当下各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产，待疫情得到控制后，预计政策会根据受损情况全面加码刺激消费。当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切，市场仍在等待疫情拐点和复工复产，中期修复行情或有所延后，但悲观预期已经充分释放，修复行情或一触即发。建议坚定稳增长主线，布局估值低位和预期低位品种。

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