美股止跌反弹纳指大涨12.35% A股的投资机会何在？

经历了5、6月的反弹，7月A股震荡回落，给火热的股市泼了点冷水，沪指在7月累跌超4%。经历调整后，8月份市场能否走出困局，迎来上涨行情?A股的投资机会何在?

美股止跌反弹　纳指大涨12.35%

经过近7个月的持续下跌，美股终于在7月止跌反弹了。7月纳斯达克累涨12.35%，创2020年5月以来的27个月单月最大涨幅;标普500累涨9.11%，道琼斯累涨6.73%，均创2020年12月以来的20个月单月最大涨幅。纳斯达克7月居全球重要指数涨幅首位，标普500紧随其后。法国CAC40领涨欧洲，孟买Sensex30则领涨亚太股市。俄罗斯股市垫底，A股和港股也表现靠后。

由于通胀持续处于高位，今年3月开始，美联储一路加息：3月加息25个基点，5月加息50个基点，6月、7月连续加息75个基点。让人吃惊的是，在加息和二季度GDP继续下滑的背景下，美股上周三大股指走出3连阳。

上周五，美股三大指数齐涨，科技股普遍开花。科技巨头亚马逊，因业绩超预期，股价大涨10.36%，市值一夜增加1290亿美元(约合人民币8700亿元)。不仅科技股表现好，隔夜美股能源股也表现亮眼，雪佛龙大涨8.9%，埃克森美孚上涨4.63%，壳牌上涨3.67%，“股神”巴菲特追捧的西方石油上涨4.96%。

7月美股由跌转涨，在很多市场看来，除了有前期美股跌多了的反弹需求外，更重要的原因在于美联储的加息预期正在减弱。美联储主席鲍威尔称，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的，但尚未决定何时开始放慢加息步伐，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，这也被市场认为是明显的“鸽派信号”。

对于9月加息，高盛、美国银行、摩根士丹利和摩根大通认为9月美联储仍将加息，但幅度会收窄至50个基点。中信证券也认为，美联储加息放缓时点最晚或于今年第四季度出现，最早或于9月出现，出现时点取决于通胀出现回落的时点。而鲍威尔在本次会议上首次提出放缓加息步伐的表述，释放有条件的鸽派信号，美联储9月存在加息放缓至50个基点的可能。

A股回调休整　三大指数跌幅均超4%

今年5、6月美股下跌，A股反弹;今年7月美股反弹，A股回调休整。在4月27日以来的近三个月时间，中美股市几乎完全相背而行。

今年前7月，A股走势跌宕起伏。前4个月，A股持续下跌，沪指一度下挫至2863点，市场喊出“2800点保卫战”的口号。从4月27日起，A股触底反弹，科创板、创业板均较低点反弹超20%，沪指回到3400点。然而，经历了5、6月大反弹，7月A股震荡回调，三大指数跌幅均超4%。

上周A股市场以窄幅震荡为主，沪指全周下跌0.51%，深证成指全周下跌1.03%，创业板指全周下跌2.44%，创业板指数走出三连阴。至此7月，三大股指呈现震荡回落态势，其中上半月A股波动较大，下半月逐步企稳。上证指数7月整体下跌4.28%，创业板指下跌4.9%，深证成指下跌4.8%。从申万一级行业看，31个行业中有8个行业在7月份实现上涨，其中，环保行业期间累计涨幅居首达5.33%，其次是机械设备行业和汽车行业，期间累计涨幅分别为5.15%、5.09%，公用事业、农林牧渔、通信等行业期间累计涨幅均超3%;建筑材料、食品饮料、银行、社会服务等四行业期间累计跌幅居前均超9%。值得注意的是，今年以来，煤炭板块仍保持“一骑红尘”，今年大涨21%，不过较上半年末回调不少。汽车、农林牧渔、有色金属等板块也表现顽强，超过了同期大盘指数表现。相比6月末，交通运输、房地产、商贸零售、银行调整较多。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，近两周市场整体处于震荡，部分投资者由于担心经济改善的持续性与力度，市场风险偏好有所下降，投资者较为谨慎，观望情绪升温，两市成交也有所降低。

华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周市场延续震荡格局。中小市值标的表现更好，部分原因是中证1000期货、期权的推出。周四政治局会议透露出来的信息相对平淡，虽然一定程度上在预期之中，但也略让市场的期待落空，因此市场全周回调，表现欠佳。

市场分化加速　8月份A股的投资机会在哪?

本周是8月的开始，市场能否走出困局，迎来上涨行情?A股的投资机会何在?

对于即将到来的8月份，市场分歧较大，持续谨慎态度的银河证券指出，国民经济各项指标持续向好，可对冲外围信息对投资者的负面情绪。目前，A股基本面具有独立性，市场已进入分化加速的震荡格局，8月A股市场将进一步加速分化。方正证券认为，8月市场波动将加大，市场在风格上的强分化将延续，在流动性环境、业绩趋势、估值水平、政策导向的共同作用下，成长是阻力最小的方向。

持偏乐观态度的机构认为经过7月份的回调整理，8月份行情有望震荡修复。浙商证券表示，8月中下旬有望逐步开启新一轮上涨行情，把握短期波动带来的布局机会。一方面，财报季拉开帷幕，新成长子领域有望迎来戴维斯双击行情。另一方面，展望外围市场环境，7月议息会议落地，叠加大宗商品涨价缓解，美股逐步企稳，继而有助于修复全球风险偏好。

卢宏锋表示，当前虽然外部环境严峻复杂，中国经济仍具备较强的抵御外部冲击的能力，下半年中国资本市场有望跑赢海外市场。同时，由于当前的宏观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更为宽松，因此，A股市场的短期调整反而是低吸布局景气周期行业的机会。

曾博寒表示，从月线来看，7月A股出现明显下跌，全月下跌了4.28%，跌到了5月均线附近，进入8月之后，流动性继续保持充裕，宏观经济弱复苏格局不变，如果没有突发利空，预计市场下行风险不大。但近期的重要会议的结果也表明，短期重磅政策出台的可能性很低，预计国庆节前政策力度大概率维持在当前水平。市场不会进入单边下跌，预计本周会大盘重新选择方向。

8月A股的投资机会何在?8月份市场风格仍以政策支持、增速较快的成长股为主。在操作层面，成长股或迎来年内最好加仓时点，可关注以下四个板块：一、受益基建的地产链相关板块;二、通胀链，例如食品、猪肉;三、成长板块中的风电、军工，以及硅料下行趋势下光伏产业链盈利改善;四、相对低估值的医药板块、金融板块。

中信证券表示，预计在8月A股市场的极端分化将接近尾声，成长和价值将重归均衡，配置上建议成长制造和价值消费两手抓。一方面，建议在成长板块里从高位的赛道转向相对低位的赛道，包括军工、5G、通信设备龙头;另一方面，可以逐步提前左侧布局当下估值调整非常充分的部分消费和医药板块，包括汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高端白酒、医美等。(本报记者卢道明)

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