上周A股三大股指震荡上行。北上资金一周合计净流入76.5亿元，为近七周以来最高净流入。值得一提的是，蓝筹权重板块在周四、周五上涨，其中煤炭上周大涨超7%，券商板块大涨4.8%，小市值板块和赛道股全线回落，这是否意味着市场风格行情要转换呢?

行情　外围市场大涨提振A股走强

8月首周，受地缘政治等不确定因素影响，沪指一度失守3200点大关。之后，A股展开反弹，沪指重回3200点大关。上周是8月的第二周，A股全周全线上扬。

上周前三天，A股保持小涨小跌的态势。转机出现在周四，受外围市场大涨的影响，A股迎来了大涨，沪指兵临3300点大关。周五，各大指数震荡整理小幅回落，券商板块小幅回调。上周市场走势，沪指累涨1.55%，深证成指累涨1.22%，创业板累涨0.27%。

A股的大涨主要受外围市场大涨的提振和影响，上周美国发布两份通胀相关数据，美股周五再度收高，其中纳指与标普500指数均连续第四周收涨。截至收盘，道指全周累计上涨2.92%，标普500指数及纳指分别累计上涨3.25%和3.08%。

美股大涨主要是受美国CPI回落和美联储9月加息减弱预期的利好刺激。上周美国先后公布的CPI和PPI数据都显示通胀放缓的迹象，美联储9月加息节奏有望相应放缓，利好全球股市。

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，7月通胀降温是个好消息，这可能意味着美联储适合在9月会议上将加息步伐降至50个基点，但对必要时再次大幅加息持开放态度。据芝商所美联储观察工具显示，联邦基金利率期货交易员对美联储9月加息75个基点的预期降至36.5%，同时将加息50个基点的概率提高到63.5%。

热点　资源股领涨煤炭板块涨幅惊人

上周煤炭、油气开采、燃气等资源股领涨市场，表现尤为亮眼，其中煤板块涨幅超过7%，券商板块在周四大涨了一天，48只个股涨幅均超过5%，而8月首周大涨的半导体全线回调，中微半导、广立微等股跌幅居前。

上周国际油价反弹，美股石油股大涨，叠加欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效等政治因素影响，A股和港股能源板块掀起大涨势头。今年以来煤炭板块涨势凶猛，煤炭开采加工概念指数年内涨幅超34.84%，煤炭概念指数年内亦涨幅超24.18%，堪称A股舞台上最耀眼的明星。进入7月后，煤炭板块开始回踩，回调幅度超10%，8月第二周，煤炭板块开始止跌回升，上周涨幅超7.77%，油气开采板块涨7.39%。

首创证券认为，8月已至，多国对俄罗斯煤炭的制裁生效，未来一段时间煤炭供给不足，全球煤炭供需紧张格局再度加剧。此外，上周低迷许久的金融权重板块也迎来大涨，证券板块上涨4.8%。受iPhone14发布在即消息影响，消费电子行业迎来久违大涨，行业指数上涨超5%，跌幅方面，前一周大涨的半导体板块上周回调明显，此外仅房地产、农产品板块表现不佳。

分析　市场高低切换投资者应该如何应对?

华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒认为，市场在8月首周剧烈波动之后避险情绪有所消退，后续市场走势将主要依赖于流动性和经济基本面回升的预期。流动性在经济弱复苏背景下依然保持充裕，整体对经济修复的预期疲弱，在标的选择上更有利于一些估值偏低的中小市值标的。具体板块上，前期反弹强势的新能源和光伏板块交易拥挤，很多资金仍然有顾虑，在没有持续超预期数据支撑的情况下很容易离场，关注高景气的细分领域如HJT、一体化压铸等;半导体里面可以关注关键设备和电子特气等细分方向，与内外需相关度较低且竞争格局良好，下游晶圆厂资本支出偏刚性、需求确定，同时目前技术路径还不成熟、对业绩不敏感，适合逢低布局;此外，可以开始关注医疗服务、白酒消费等领域补涨的机会。

国盛证券表示，上周四券商等权重类的上涨带动指数突破，若保持强势，沪指需持续放量至5000亿元水平，否则市场或将维持震荡格局不变。技术面沪指3250点上方积极看多，随着白马类个股的超跌反弹，市场风格或将改变，可适当关注超跌白马股的估值修复机会，同时关注通胀压力下的可选消费、必选消费类机会，赛道类中半导体芯片、高端制造、无人驾驶等题材或有结构性机会。

国泰君安表示，指数维持区间震荡走势。近期市场或将出现高低切换和大小切换的迹象，但持续性仍需关注，直接切换的可能性不大，更有可能是轮动补涨格局。在存量博弈的大环境下，盲目追涨容易出现顾此失彼的情况。建议继续关注两大方向：一是转型背景下新能源、军工、数字经济、自主可控等科技成长股;二是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道龙头股，比如消费、医药等中长期业绩增长比较确定的行业中的龙头公司。(本报记者 卢道明)

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