北上资金大幅流入节后行情如何演绎？机构分歧较大

节前A股整体表现让人眼前一亮，上证指数全周大涨2.37%，并且收复了前两周的失地。虽然其他指数没有沪指表现强势，但整体上全周都实现了上涨。值得一提的是，北上资金上周五大幅流入，全天单边净买入147.53亿元。

中秋节A股休市三天，周二又将开市交易，节后股市会怎么走?会不会迎来一波“金秋行情”?

行情回顾　节前A股表现亮眼　外资净流入近150亿元

上周A股市场以反弹为主，大盘涨四天跌一天，指数全线上涨，沪指上涨2.37%，深证成指上涨2.96%，创业板指涨0.6%。

9月9日是中秋节前A股的最后一个交易日。每到逢年过节，A股节前交投都比较谨慎，市场成交低迷，指数多数都是以调整为主，今年A股的表现令人意外，在节前最后一个交易日，多头主力资金发动进攻，北上资金一改前几天净流出的态势，全天大幅买入，收盘时净流入将近150亿元，创下近期新高。在北上资金的推动下，上周五A股集体上涨，沪指收涨0.82%，创业板指涨1%。有股民称，“周四指数回调，多数股民都认为周五股市继续调整的可能性较大，没有啥盼头了，没想到今年股市中秋收获节日红包，真让人惊喜!”

上周三大指数全线上涨。截至9月9日中秋节前收盘，上证指数一周震荡上行涨2.37%，报收3262.05点;深证成指一周涨1.50%，报收11877.79点;创业板指一周微涨0.60%，报收2548.22点。9月9日两市成交额7796亿元，较上个交易日缩量87亿元。一个值得注意的现象是，上周市场成交额维持在七八千亿元级别，没有突破放大的迹象。

值得一提的是，北上资金上周五大幅流入，全天单边净买入147.53亿元。具体个股买卖方面，贵州茅台、宁德时代、顺丰控股分别获净买入8.94亿元、5.59亿元、4.86亿元。宁波银行净卖出额居首，金额为3.02亿元。北上资金大幅买入的背后，是人民币汇率上周五出现反弹，机构认为这充分说明外资对于节后市场的信心。从近一段时间的数据来看，北上资金买入沪股通的力度大于深股通，上周沪股通净流入了51亿元，而深股通方面净流出了53亿元。从资金的动向来看，隆基绿能、宁德时代、恩捷股份等新能源赛道股最近一个月备受外资青睐，分别获净买入45.79亿元、41.06亿元、22.86亿元。

热点板块　地产、煤炭板块领涨　家电行业表现活跃

从盘面表现来看，以地产、煤炭、有色金属为代表的大权重板块表现亮眼，家电行业也不甘落后，排在涨幅榜的前列，而赛道股进入了休整，处在跌幅榜的前列。

板块方面，价值风格总体强于成长风格。数据显示，按照申万行业分类，房地产、煤炭、有色金属等涨幅居前，一周分别上涨7.15%、6.66%、6.49%，传媒、农林牧渔、食品饮料跌幅则分别是3.81%、3.42%、1.46%。

房地产板块在上周爆发，周涨幅居申万一级行业板块之首，达到7.51%。消息面上，河南省郑州市住房保障和房地产管理局8日召开保交楼吹风会，要求房企“砸锅卖铁保交付”。此外，上市房企近期陆续披露2022年8月销售简报，部分大中型房企8月销售金额环比已有所好转。中信建投认为，房地产政策趋势向好不变，销售有望逐步复苏，房企利润率逐步触底，但分化局面难以改变，个股选择仍是行业投资的重中之重。

上周欧洲能源危机持续发酵、需求推高煤价，煤炭板块强势上涨，周涨幅达到6.63%。今年以来，煤炭板块都凭借较大的优势占据涨幅首位。截至9月，煤炭行业的涨幅近50%，煤炭行业龙头中国神华年内的涨幅逾50%，而新能源龙头宁德时代年内则下跌超20%。

今年对于煤炭板块后市，国泰君安指出，远期供给平稳或下降、需求将提升，煤炭行业未来的高盈利确定性进一步增强。在未看到供需扭转前，煤炭板块行情将延续。浙商证券指出，煤价继续上涨，板块驱动仍强，继续看好后市行情。

截至9月9日，家电行业指数表现活跃，家电行业指数累计涨4.36%，跑赢同期上证指数表现。

后市展望　节后行情如何演绎?机构分歧较大

节前沪指全周大涨2.37%，北上资金上周五大幅流入，让不少股民对节后A股寄予期望。过完中秋就要迎来激烈的年底收官排位战，会不会迎来一波“金秋行情”?

历史可以作为一面镜子。浙商基金统计过往10年的数据显示，中秋节后权益市场上涨的概率更高。以偏股混基为例，持基过节在中秋节后5个交易日上涨概率为80%，仅有2018年、2021年这两个年份微跌。从行业来看，以申万一级行业指数统计来看，过去10年，节后一周，行业平均涨跌幅均为正，有色金属、非银、通信平均涨幅更高，超过了6%;农林牧渔、医药生物、电子的节后涨幅概率均为90%。

对于节后的行情，机构分歧较大。持乐观态度的招商证券表示，A股正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇。综合基本面、事件和政策，当前的配置思路转向均衡配置。在原有景气赛道新机车的基础上，加仓银房家。9月进入施工、地产销售旺季，加上国务院推出新一轮稳增长措施，宏观环境的变化更有利于基建施工链、地产竣工链和低估值银行地产。银房家考虑逐渐加仓，以使得持仓风格相对均衡，以应对可能的四季度风格切换。基建施工链关注水泥和工程机械行业。此外，如果社融增速明显回升银行保险、地产、白酒也可关注。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，虽然短期来看，美联储鹰派表态导致市场对于9月美联储再度大幅加息预期回升、地缘政治局势持续紧张等不确定性因素依然存在，市场震荡筑底或将延续，但是目前我国已处于本轮基钦周期的衰退尾声，同时A股持续调整后估值已处于历史偏低水平，当前A股市场已处于大的底部区域。随着近期稳增长预期再度强化，市场有望迎来中长线低吸的良机。

持谨慎态度的华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周价值风格领涨市场，市场风格大概率会延续。从全球范围来看，美国加息明显选择通过牺牲经济来压制通胀，欧洲随着冬季临近能源危机也会抑制工业需求。国内来看，整体经济尚无特别大亮点，进入9月中下旬，预期货币政策将保持相对宽松。市场在等待重要会议后出台相应政策，在此之前预计市场将保持相对平淡，受流动性和企业盈利边际持续下行的影响，A股目前大概率维持震荡行情。整体配置思路:仍维持“高景气+低估值”的平均配置结构，但需要考虑到估值及拥挤度问题。未来3个月最重要的变量在于流动性与信用的拉锯，极致的风格分化在未来3个月内会收敛，这会使得具有盈利确定性(基本面处在右侧)的品种更需考虑估值，控制基本面尚处左侧的品种存在提前反应的可能性。看好的行业有食品饮料、电子、电力设备、国防军工、家电。(本报记者卢道明)