在这个国庆长假中，港股峰回路转，一天暴涨6%，随后迎来两天调整，欧美股市也是连续几天大涨后又陷入调整。
国庆长假叠加周六周日，A股休市9天。今日A股节后首日开市，在海外股市“过山车”般行情的氛围下，A股节后将如何演绎?投资机会何在?能否迎来开门红?
外围 10月首周海外股市行情先扬后抑
国庆假期A股休市期间，外围股市先扬后抑，美股在上周五把几天的涨幅几乎给跌回去。
在10月份首个交易日，外围市场普遍大涨，欧洲股市平均涨幅在3%以上，美股也出现了较大幅度反弹，港股在10月首个交易日涨近6%。
不过，全球股市随后出现回调。10月7日，美国劳工统计局公布9月非农数据，新增非农就业人口26.3万人，好于预期。在此报告发布之后，联邦基金利率显示，11月美联储加息75个基点的可能性为92%，高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。这份表面利好的就业报告表明美国就业市场仍然稳健，但极有可能强化美联储继续激进加息的立场，实则为一条利空消息。报告公布后美国联邦基金利率显示，美联储11月加息75个基点的可能性升至92%。
受此影响，美股再现“黑色星期五”，美股纳斯达克跌幅3.80%，道琼斯跌幅2.11%，标普500指数跌幅2.80%，三大股指齐跌，纳斯达克几乎吞没了节中的涨势，龙头科技股周五全部下跌，奈飞跌近6.4%，表现最差，而芯片股所在的信息技术板块以4.1%的跌幅领跌，特斯拉所在的非必需消费品板块跌超3.5%。
10月首周，道琼斯以及欧洲STOXX600、日经225、澳洲标普200指数、韩国综合指数整体均为上涨行情，港股表现不错，周三单日大涨5.9%，周四、周五小幅调整。仅有俄罗斯MOEX指数小幅下跌1%以内。10月5日，产油国组织(OPEC+)宣布从11月起将日均原油产量下调200万桶。受此影响，纽约原油上周涨16.89%，布油涨幅15.35%。
盘点 A股9月“深蹲”沪指下跌5.55%
长假前一周，由于担忧假期期间外围各种事件的不确定风险，投资者整体非常谨慎。在空方步步紧逼下，多方资金无力反攻，只能边战边撤，A股市场仍以缩量探底为主，国庆节前最后一个交易日，两市交投低迷，成交额跌破6000亿元，再创新低。
回顾9月的A股市场，受外围市场调整、美联储加息等因素的影响，A股加速探底。Wind数据显示，上证指数、深证指数与创业板指数9月分别下跌5.55%、8.78%和10.95%，月度跌幅均创下近一年的最大值。与此同时，成交额进一步萎缩。统计显示，A股的9月总成交额为15.27万亿元，为年内总成交额次低月份。9月平均日成交额仅为7271亿元。而在9月19日—30日期间，A股单日成交金额更是均在7000亿元以下。在申万一级31个行业中，仅有煤炭行业上涨，涨幅为1.27%，其他行业悉数下跌，传媒、电子、农林牧渔行业跌幅居前，分别下跌13.78%、11.67%、10.26%。
煤炭行业之所以能够在9月份脱颖而出，除了煤价上涨所带来的行业整体业绩大幅增长外，还与低估值和持续高比例分红密不可分。今年前9月，煤炭行业累计涨幅32.67%。
数据显示，9月份，A股市场共有618只股票涨幅为正，其中170只涨幅超过10%。9月份十大牛股分别为彩虹集团、ST曙光、新华联、汇通能源、海鸥住工、ST三盛、汇绿生态、同兴环保、川仪股份、传艺科技，其中涨幅最大的彩虹集团9月份累计上涨94.73%，共出现5个涨停板。因“欧洲人买爆中国电热毯”上热搜，彩虹集团从9月20日开始持续大涨。9月累计上涨75.74%的ST曙光9月份共出现11个涨停板。
随着指数调整，当前A股的整体市场估值优势则在凸显。Wind数据显示，以截至9月30日的收盘数据来看，上证指数、深证指数和创业板的估值(TTM)分别为12.31倍、34.72倍和52.06倍，相较年初分别缩水18%、9.6%和40%。
分析 多家机构乐观看多节后行情
在9月指数加速探底以及10月首周海外全球股市激烈波动的背景下，A股节后能否“开门红”?对于节后行情，机构的态度整体呈现乐观。
历史数据透视A股节后开门红概率高。据统计，2012年至2021年，上证指数在国庆假期后的前5个交易日上涨概率达70%，平均涨幅为1.29%，仅在2014年、2018年和2021年国庆假期后的前5个交易日出现下跌。
华泰证券南宁分公司投资顾问曾博寒表示，由于全球市场在假期期间涨跌互现，整体涨跌幅不大，A股仍大概率按照原有路径发展。节前部分撤出的避险资金，有望在节后适量回补，对市场形成弱支撑，但震荡格局仍较难在近期打破。国庆期间全球新能源车概念股的持续下跌，以及部分外资银行股下跌，也给市场带来些许隐忧。当下市场的长期估值吸引力仍然巨大，经济也呈现触底回升态势，市场长期投资价值显现。投资者要面对的挑战，更多来自于市场的折磨、心理的煎熬，展望未来，欧美制造业的景气度向下的拐点大概率已经形成，激进加息预计仍然较难长期持续;而反观中国制造业的景气度有向上的趋势，后续市场大概率将仍然聚焦稳增长相关板块，待市场风险偏好回升，消费和天花板较高的先进制造等部分成长板块更值得关注。
兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋表示，A股经历7月5日以来的调整，各大宽基指数的估值很多已经回到4月底的水平。对比过去5轮牛熊周期的大底，4月27日和9月30日时A股估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标均已处于大的底部区域。具体来看，历史上前5次市场大底对全部A股PE均值为14.6倍，当前为16.2倍(4月底为15.2倍，下同);PB均值为1.66倍，当前为1.58倍(1.49倍);A股风险溢价率均值为3.84%，当前为3.41%(3.75%);股债收益比均值为0.94，当前为0.76(0.85);破净率均值为11.3%，当前为9.3%(10.8%)。综合估值、风险溢价、股债收益比等指标，与过去5轮牛熊周期的大底比，4月27日时A股估值底已经出现。未来行情上涨的催化剂可能是稳增长、保交楼政策的落地见效。
国庆假期前多项政策正密集推出，支持房地产市场健康发展，稳定宏观经济大盘。随着稳增长、保交楼政策逐渐落地，将推动宏观经济持续修复，万得一致预期三季度实际GDP同比为3.6%，四季度或将继续上行至4.5%，较二季度的0.4%将明显修复。从月度数据来看，9月PMI上升至50.1%，已回到荣枯线上，生产、消费、投资数据也在回暖当中。宏观经济的改善也将推动企业盈利的回升，预计三、四季度全部A股归母净利润累计同比增速将持续回升，A股四季度将有望迎来年内的第二波机会。
粤开证券表示，9月A股市场在内部基本面弱复苏+外围超预期紧缩政策跌扰动下展开了持续调整，主要指数再次来到年内低点附近。国庆假期A股休市期间，外围股市先扬后抑，大宗商品普遍上涨。从当前各项指标来看，市场底部特征逐步显现，我们认为负面扰动因素已被市场充分定价，当前各项指标已接近底部具备较好的性价比，因此，对于后市可以更加积极乐观。统计国庆节假期之后上涨的概率普遍较节前有所提升，节后上涨概率保持在七成以上，加上重要会议召开日期临近，市场维稳需求逐步上升。在基本面复苏持续+流动性宽松的背景下，市场有望迎来震荡修复。节后行业上涨的概率总体高于节前，29个申万一级板块上涨概率超过70%，其中上涨概率达到90%的行业多集中在消费板块，如家用电器、纺织服装等。
天风证券判断，节后反弹成为高概率事件，节前可分批布局。配置方向上，若短期反弹如期出现，反弹的方向仍有望围绕景气度和超跌两个维度展开，在高景气板块中超跌的为新能源和稀有金属，或为未来反弹窗口中的高弹性方向。
中信证券表示，底部特征凸显，入场时机将至。10月政策和经济预期逐渐明朗，汇率快速贬值冲击结束，场内活跃资金已经完成避险降仓，场外抄底资金开始入场，预计市场将迎来月度级别修复行情起点。预计10月将迎来加仓窗口，坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。
国金证券认为，四季度市场或有望重演反转级别的行情，甚至不排除出现类似2019年2—4月的反转行情和2020年7月的反转行情。新一轮向上行情风格有望重演“大票搭台，小票唱戏”历史，向上行情前期，以大盘股为引领，行情中后段小盘股最为活跃。(记者 卢道明)
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