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CFi.CN讯：数据显示，中国黄金2026年第三季度实现归母净利润0.56亿元，同比大增246.5%，扣非净利润扭亏为盈；但收入仅55.4亿元，同比下滑62.2%，主因黄金回购业务收缩。前三季度整体收入降33.5%，而扣非净利反增13.6%，毛利率提升2.5个百分点至4.7%。

近期机构研报指出，利润大幅改善并非来自主营业务回暖，而是金价下跌带动黄金借贷相关投资收益由负转正：26Q3公允价值变动与投资收益合计-0.88亿元，远优于去年同期的-2.01亿元。前三季度这两项合计达4.52亿元，而去年同期为-8.93亿元。

研报认为，尽管加盟门店持续收缩、终端消费仍承压，但报表端盈利修复已明确，叠加高毛利服务费收入增长38.5%，结构优化趋势显现。估值上给予2026年32倍PE，目标价7.96元，维持增持评级。

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