在上周快速反弹后周一大盘延续惯性走势态势，但震荡明显加剧，显示多空双方又开始谨慎起来。

热点引领性不强

沪指周一小幅低开后出现持续震荡，盘中回落至3050点附近获得支撑后开始回升，最终仍以红盘报收。深成指同样是低开震荡，全日波动明显高于沪指，收盘实现小幅反弹。截至收盘，沪指报收3077.82点，上涨 0.23%;深成指报收11207.73点，上涨0.18%;创业板指报收2454.69点，上涨0.14%。两市成交量开始小幅萎缩。

盘面上，文教休闲、供销社、石油、元宇宙等引领性不强的板块涨幅居前，上周率领指数摧城拔寨的航空、半导体、工业母机、旅游、大金融等板块则处在调整状态。个股方面，虽然大盘涨幅开始明显收窄，但上涨个股数仍明显多于下跌。两市共62股封死涨停板，无一股跌停。

随着大盘持续反弹并逐步走出底部区域，业内看多的声音也在持续放大。

中信证券就指出，上周以来，政策、经济、汇率和地缘环境预期全面迅速改善，市场从情绪性恐慌交易，转向基于政策预期的博弈性交易，全面修 复 行 情 的 右 侧 买 点 已 经 确认。一方面，从几个前期制约因素来看，政策上，重大会议后各部委密集表态，具体的政策图景更加细化和明朗;经济上，防疫举措不断细化更加精准，未来经济修复可期;汇率上 ， 人 民 币 对 美 联 储 加 息 脱敏，资本流出担忧情绪迅速缓解;地缘上，近期密集的外交接触释放积极信号，地缘环境预期迅速改善。另一方面，从投资者的行为特征来看，北上资金流出趋势逆转，活跃私募仓位在 10月以来持续保持低位，市场呈现活跃资金定价的特征，私募加仓和交易型外资回流是重要边际力量，市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场，预计基本面和估值切换驱动的行情将在下半场接力。

阶段性底部成立

四大信号预示着市场正走出底部。国金证券分析认为，第一，私募基金仓位低位;第二，股票风险溢价处于极高水平，位于三年均值1倍标准差以上;第三，股票回购力度的加大;第四，大股东加大力度增持。大盘走势方面，如果把今年4月底当作中期的市场底部，那么参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情。自今年5-6月后的反弹行情后，后续会不会出现类似的反转行情，那么四季度和明年初的行情值得期待。

“大盘短期快速反弹之后，也会随时面临调整，而调整的大小直接决定反弹是否成立，甚至决定反弹是否能转化为反转。”巨丰投顾高级投资顾问李名金在接受金融投资报记者采访时表示：“连续反弹之下，科创50指数累计大涨近20%，即将步入技术性牛市。而连续放量之后，市场站稳3000点整数关口，增量资金介入之下赚钱效应不断，整体反弹行情已经开启。不过，当前还不能完全确定阶段底部成立，新的配置可考虑指数确定性见底后再做定夺。”(本报记者 林珂)

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